原油：（长假期间，油价暴跌，观望为主）

五一长假期间，外盘原油再次下跌9美元/桶左右，主要由宏观避险情绪上升及成交量不足导致。美国第一共和银行倒闭，美国加州金融保护与创新局表示，监管机构已接管第一共和银行，这是两个月内倒闭的第三家美国大型银行。3月JOLTs职位空缺数量的增幅的减缓超过预期，数据显示，美国劳动力需求正在逐渐放缓，这将最终使就业市场更加平衡，并缓解工资上涨的压力沥青网sinoasphalt.com。欧元区4月制造业PMI终值45.8，高于预期值45.5；美国ISM制造业47.1，略高于预期值46.7，但是制造业活动连续第六个月收缩，这是自2009年以来持续时间最长的一次收缩。周四凌晨如期加息25BP，并暗示可以暂停加息，鲍威尔驳斥降息预期，但市场依旧坚持到年底累计降息75BP的预期。基本面方面，OPEC+已开启其额外减产，中国处于小长假期间，汽油航煤消费尚可。周三晚间公布的EIA库存数据显示，4月28日当周，美国原油产量环比增加10万桶/日至1230万桶/日，原油库存减少128万桶，汽油库存增加174.2万桶，馏分油库存减少119.1万桶，战略储备库存减少200.4万桶，炼厂开工率小幅下降至90.7%，汽油隐含需求861.8万桶/日，偏弱。据路透调查显示，欧佩克受配额限制的成员国产量比目标低120万桶/日，3月为低93万桶/日，4月份减产执行率为194%。短期油价波动较大，观望为主。

沥青：（跟随成本变化，跌幅小于原油）

5月沥青排产环比增加7-10万吨，需求缓慢增加，尤其北方地区。五一长假期间，油价暴跌，盘面沥青跟随成本变化，但跌幅小于原油。

燃料油：（节日外盘大跌，高硫裂解价差小幅回升）

高硫燃油：供应端，OPEC中东大国自愿减产，俄罗斯延长减产、燃油出口环比略有下降，支撑高硫；需求端，二次加工以及脱硫装置经济性回落，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计小幅支撑；逐渐进入夏季发电旺季，南亚、中东高硫燃烧需求增加。中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间。低硫燃油：供应端，前期科威特炼厂停车、汽柴原料有分流，暂有支撑，但未来预期仍较为宽松；需求端，由于在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限；低硫燃油估值处于中底位，短期因成品油分流等因素而暂有支撑，但随着汽柴价差走弱、支撑减弱，且长期来看，供应端相对宽松，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升，近期高硫裂解价差大幅修复，前期做多裂解价差头寸可逢高减仓，留底仓等待发电季节性的兑现。

PTA：（成本延续大跌，PTA短期承压）

上一交易日，PTA现货本周及下周主港货在05+45或者09+555有成交，个别成交价格区间在6155。5月中上在09+535~540有成交。5月中下在09+520~530成交，5月底在09+510有成交。主港主流货源基差在09+555。成本方面，五一假期期间国际油价大幅下跌，PX收于1019美元/吨，较节前下跌4.4%，PTA节前即期现货加工费550元/吨左右。装置方面，假期期间华东一套250万吨新PTA装置已顺利开车并生产出优等品，华东一套75万吨PTA装置已于假期重启，目前已出产品，该装置3月底停车检修。需求端聚酯开工86.1%，继续小幅下滑，织造负荷提小幅下滑至62%，终端需求偏弱。综合来看，短期在偏高估值、弱需求以及原油下跌的压力下，PTA向下调整，五一前后偏弱为主，盘面贴水格局下有一定支撑。待下游利空因素兑现及估值回落后，对9月合约仍旧看好为主，主要是基于潜在的检修利多以及需求的季节性恢复。