3月9日，亚洲交易时段开盘后布伦特油价几秒钟内暴跌超过30%，最低触及31.02美元/桶。在全球新冠肺炎疫情扩散形势依旧严峻的大背景下，减产联盟谈判破裂，沙特随即释放价格战信号，可见——

作者 | 霍丽君 王婧

3月9日，国际油价暴跌。WTI原油期货价格在30美元/桶徘徊，甚至一度跌幅达32.32%，报27.94美元/桶沥青网sinoasphalt.com。布伦特原油价格最低下探至31.02美元/桶、跌幅超过31.4%。

3月5~6日，因减产联盟第八届部长级会议未达成任何协议，国际油价大幅下跌，6日布伦特原油期货价格跌至45.27美元/桶，为2017年6月23日以来最低。除此之外，新冠肺炎疫情在全球蔓延引起的需求担忧依旧令油价承压较大。

沙特于3月7日大幅下调对欧洲、亚洲和美国等市场的原油售价，折价幅度创20多年之最。受到这则消息影响，中东股市剧烈震荡，3月8日，科威特KWSEMP指数盘中跌幅超过10%，触发熔断。科威特证券交易所宣布，暂停当日剩余时间所有交易。

今年1月下旬以来，面对新冠肺炎疫情引起的油价下跌，市场亟须从供应方寻求支撑，但3月6日减产联盟会议未能就3月底以后的产量政策达成一致。俄罗斯既拒绝了欧佩克提出的加大减产150万桶/日的提议，又未能就延长当前减产期限达成一致。因俄罗斯不愿意减产，欧佩克表示不会单方面行动，这也就意味着，4月开始产油国可以自由放开生产，而这将给供应端带来巨大冲击。在产量限制取消的情况下，如果减产联盟参与国放开生产，短期内世界石油供应将大幅提高。根据费氏报告，当前沙特能立即增产150万桶/日，且理论上还能进一步增产50万桶/日，即剩余产能约200万桶/日。同时，俄罗斯剩余产能约50万桶/日，其他减产联盟参与国，包括阿联酋、科威特、伊拉克、尼日利亚、阿曼、哈萨克斯坦和马来西亚等国，剩余产能合计在150万桶/日。综合来看，当前,减产联盟合计剩余产能能够达到400万桶/日，占世界石油供应总量的4%。此外，当前利比亚因内乱原油产量大降100万桶/日，这部分供应也可能随时回归市场。

本次疫情导致油价下跌以来,俄罗斯一直不愿意减产，俄罗斯认为应对疫情应依靠各个经济体采取的经济刺激，同时，俄罗斯对油价依赖相对较低，也希望通过低油价打击美国页岩油。沙特财政对油价依赖度高，同时沙特阿美IPO后沙特也愿意看到更高的油价，因此疫情发生后该国多次释放减产意愿。就深化减产与俄罗斯谈判破裂后，沙特于3月7日大幅下调对欧洲、亚洲和美国等市场的原油售价，折价幅度创20多年之最。同时，沙特还计划在4月增产至1000万桶/日以上，并表示产量最高可达1200万桶/日，而该国1月原油产量为970万桶/日。面对俄罗斯的拒绝减产，沙特快速做出“降价增产”应对，沙特可以说是最不愿意看到油价暴跌的，因此不排除此举是想通过发动价格战向俄罗斯施压，促使其早日重回谈判桌。但如果从此拉开新一轮愈演愈烈的价格战，越来越多的产油国加入市场争夺，将对石油市场和国际油价造成巨大冲击。

3月6日会议结束后，欧佩克秘书长巴尔金都表示未来几周还将就减产举行更多非正式会议。此外有消息表示减产联盟联合技术委员会将于3月18日举行会议；俄罗斯仍愿意在6月举行减产联盟会议。目前来看，减产联盟解散并不符合各方利益，一方面，放弃减产后油价断崖式下跌对高度依赖油价的产油国的伤害可能要远远高于美国，最终的结果可能还是像2014年一样，放任油价下跌一段时间后最终还是达成减产协议。另一方面，减产联盟解散后单打独斗可能更难以应对以美国为首的非欧佩克产油国产量不断增长带来的冲击，抱团取暖可能依旧是目前较好的方式。

目前来看，减产联盟并没有结束协商，因此最后的结果仍有些许不确定性。因沙特发起价格战，3月9日，亚洲交易时段开盘后布伦特油价几秒内暴跌超过30%，最低触及31.02美元/桶。在全球新冠肺炎疫情扩散形势依旧严峻的大背景下，减产联盟谈判破裂，价格战开启，面临油价快速下跌俄罗斯是否会妥协？或者是价格战会一直打下去？未来最坏的情况是产油国彻底谈崩，减产联盟解散，油价面临新一轮的下跌和低位调整，但是不是也有可能峰回路转，各方达成新的减产协议从而给市场和油价带来希望，因此，后期的非正式会议和相关协商值得密切关注。(作者单位为中国石油经济技术研究院石油市场所)

延伸阅读

各方专家评说——

国际油市遭遇“闪崩”

3月9日的周一，全球股市、油市遭遇“闪崩”。原油作为国际市场最为重要的大宗商品，其价格走向对金融市场影响巨大，在遭遇惨烈下跌后，未来走势如何？本版集纳了部分媒体、机构和专家的意见。

@纽约时报：未能达成减产协议可能预示着欧佩克事实上的领导人沙特与俄罗斯之间3年联盟的结束。较低油价将会出现政治和经济的双重影响——将减慢多个依赖石油为政府提供资金的经济体，包括阿尔及利亚、伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦。随着政府用于社会的资金减少，很可能引发政治动荡；经济方面的影响主要是削减石油企业利润。

@日本时报：克里姆林宫的预算比中东盟国对低油价更具弹性。俄罗斯认为廉价原油将有助于消除美国页岩油的竞争。低油价对于像埃克森美孚这样的能源巨头、资源依赖型国家不利。俄能源部长亚历山大·诺瓦克表示，俄罗斯公司可以从4月1日起自由增加闲置产能。

@Oilprice：石油战争爆发，沙俄这两个石油超级大国对峙，美国石油公司可能成为最大的受害者。俄罗斯总统普京周日宣布，目前的油价对俄罗斯经济来说是可持续的。他补充说，俄罗斯有应对冠状病毒蔓延对全球金融造成的任何不利后果的办法。一些石油分析师预计今年内油价将低至每桶20美元。

@高盛：二季度布伦特原油价格预期下调至30美元/桶，并警告称油价“可能下跌”至20美元/桶附近。这意味着其将较目前的45美元/桶左右的价位大跌50%以上。

@先锋自然资源公司首席执行官斯科特·谢菲尔德：作为德克萨斯州最大的石油生产商之一，现在最大的页岩气田二叠纪盆地的生产活动尚未立即受到影响，但如果情况恶化，美国的页岩油生产商也不能幸免。可能会减慢对钻井的投资并解雇工人。

@俄罗斯石油公司发言人米哈伊尔·列昂蒂耶夫：公司现在可采取行动来增加其市场份额。如果你总是屈服于合作伙伴，那么您将不再是合作伙伴。现在，让我们看看在这种情况下美国页岩油气生产商的感觉。

@IHS Markit分析师Roger Diwan：冠状病毒已经造成了一个受害者：欧佩克。面对需求的急剧下降，我们很可能会在下个季度看到过去20年的最低油价。

@能源咨询公司Lipow Oil Associates：这真令人难以置信，市场被开盘抛售潮淹没了，OPEC+通过参与价格战来赢得市场份额，使市场感到惊讶。

@Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli：对市场而言，原油已成为比冠状病毒更大的问题，如果布伦特原油价格继续下跌，标普500指数几乎不可能持续反弹。石油对美国经济至关重要。许多人受雇于该行业，而高杠杆的石油和天然气公司是固定收益市场的关键。

@ING银行驻莫斯科首席经济学家Dmitry Dolgin：近年来，国际制裁迫使俄罗斯削减外国借款，而严格的财政政策则将国内支出降至最低，俄罗斯现在可以承受比五六年前更低的油价。俄罗斯现在拥有世界第四大国际储备，而债务水平最低。即使石油价格跌至每桶40美元附近，普京政府今年仍有大量空间增加支出。相比之下，沙特平衡预算所需的油价大概是俄罗斯的两倍。

@莫斯科世界经济与国际关系研究所所长亚历山大·丹金：克里姆林宫已决定牺牲欧佩克+组织，以遏制美国页岩油气生产商，并惩罚美国扰乱北溪2号天然气管道的建设。当然，让沙特阿拉伯不安可能是冒险的事情，但这符合俄罗斯目前的战略利益格局。

@东京都三井住友资产管理公司首席宏观策略师真泽喜树：我认为沙特人的最终目标不是瓦解石油市场。这更可能是使俄罗斯重返谈判桌的策略。我确信，美国和沙特都试图让俄罗斯返回谈判。问题是我们不知道这种情况会持续多久，所以别无选择，只能出售风险。

@纽约国民担保证券Andre Brenner：随着市场开放，周日晚上恐慌到来了。目前石油价格下跌了22%，这是由于沙特人向俄罗斯人传达了信息并开放了市场。如果现金(国债)在交易，那么长期债券看起来将接近1.125%，而10年期债券将接近0.60%。

@中信期货：对于后续影响油价的因素，可以重点关注以下几个方面：6月9日欧佩克将再次召开部长级会议。仍有再次减产可能。如果利比亚减产90万桶/日能维持全年，基本足以对冲需求降幅。如果年中制裁导致委内瑞拉扩大减产，有助供应继续收紧。若沙特增产、利比亚复产、委内瑞拉不减产，油价下行压力将急剧增大。(张景瑜整理)