【国际原油】

WTI 10月原油期货收涨 1.06 美元/桶，报 81.16 元/桶；Brent 10 月原油期货收涨 1.07 美元/桶，报 85.49 元/桶；SC2310 原油期货收涨 2.60 元/桶，或 0.41%，报 640.10 元/桶。

【趋势强度】

原油趋势强度：0；

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多沥青网sinoasphalt.com。

【观点及建议】

昨夜，内外盘油价先跌后涨，重心上移，走势强于我们预期。API 库存大幅下滑以及美元指数的冲高回落带动油价重心小幅上移，回到月初价格位置。短期来看，油品裂解价差整体逐步见顶回落、未来 1-2 周内原油一次加工需求收缩相对确定性较高，不确定的依旧是市场风险偏好以及柴油的供应。市场传言中国新一轮成品油出口配额已经下发，或进一步利空亚太地区成品油裂解价差。此外，委内瑞拉、伊朗原油也有回归可能，短期下行风险并未解除。建议日内关注 EIA 库存数据以及利率市场的变化，暂时观望。

整体来看，虽然原油市场仍在去库，但市场风险偏好有所恶化，旺季尾声临近的情况话原油市场或已经开启变盘。虽然过去一周成品油裂解依旧火爆，但汽油、石脑油需求的季节性回落是大概率事件，柴油仅从需求端看裂解价差也完全存在走弱的潜在驱动。我们即便对油价拐点判断出现择时方面的错误，对年内或终有一跌的判断暂时也不易证伪。（展望 2023 年下半年，基于宏观面的下行压力，中长期看油价重心下移是大概率事件，分歧在于油价是否可能在中期大跌前仍有可能会出下年内的最后一次上涨。我们认为，在 OPEC+多轮大幅减产后，三季度出现原油供应阶段性缺口的概率仍然较大。叠加油品裂解价差在核心通胀影响下长期处于高位，以及内需下半年潜在复苏空间，油价在 7-8 月区间内仍有可能出现一次上行行情。最差的情况下，至少不宜出现深跌。在对于单边价格走势的预判上，如果三季度符合我们预判，Brent、WTI 仍有机会回升至 80-85 美元/桶附近（已达成，或仍有 3%-5%上涨空间），SC 有机会回升至 600 元/桶（已达成，或仍有 3%-5%上涨空间，近期波动放大）；在中长期的下行周期里，Brent、WTI 年内有可能跌破 65 美元/桶，SC 或再次考验 500元/桶支撑。