2018年国内沥青期货价格在原油价格的带动下呈现了一个先涨后跌的态势。沥青主力在2626元/吨开盘，最高达到3866元/吨，最低下探到2618元/吨，截止12月21日，沥青主力收盘在2754元/吨。全年上涨超过125元/吨，涨幅5%左右中国沥青网sinoasphalt.com。目前来看原油价格尚未出现止跌反弹的迹象，沥青价格在成本端的拖累下，其下跌的趋势可能还会持续一段时间。从沥青的需求面来看，目前国内沥青需求由于北方地区进入冬季，天气转冷，道路施工对沥青需求萎靡不振。南方地区进入冬雨连绵的季节，对沥青需求也有所减少。冬储将逐渐成为市场需求的增长点，但部分地区前期沥青价格下跌过快，下游业者存在一定的观望情绪。另外受低迷的价格和装置检修的影响，不少炼化企业沥青装置停工检修，导致全国石油沥青装置的开工率出现下滑的趋势。社会库存开始出现小幅上涨的态势，总库存率大约为36%，比上月提高约3个百分点。因此沥青的颓势还将持续一段时间。到明年年中随着气温升高，道路施工项目重新开工，需求增加，可能支撑沥青价格回暖。展望明年，沥青价格或会呈现先跌后涨的现象。

　　沥青主力：明年宽幅震荡，价格区间【2200，3300】，推荐指数：四颗星。

　　图1：中国沥青库存率(%)

　　资料来源：上海期货交易所，中期研究院

　　图2：上期所期货库存(吨)和环比(%)

　　资料来源：上海期货交易所，中期研究院

　　图3：中国等级公路里程(公里)和同比(%)

　　资料来源：中期研究院

　　图4：国内公路建设固定资产投资累积值(万元)及同比(%)

　　资料来源：中期研究院

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