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5月31日沥青、原油市场报告
2024年05月31日    阅读量:43625    新闻来源:国泰君安期货  |  投稿

沥青:震荡延续


【基本面跟踪】

表 1:沥青基本面数据

5月31日沥青、原油市场报告 沥青网,sinoasphalt.com

资料来源:同花顺,隆众资讯,国泰君安期货研究


【趋势强度】  

沥青趋势强度:-1

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。


【策略推荐】

成本方面,短期原油或维持震荡走势,虽然基本面利空凸显,但在宏观扰动及地缘政治风险常驻的背景下或仍有反复;而从沥青自身供需情况来看,当前需求依然清淡,虽然开工低位厂库可控,但高社库恐继续抑制价格,关注后续供需平衡情况沥青网sinoasphalt.com


策略方面,单边上,短期 BU 将随原油偏弱震荡;月间套利和盘面利润上,建议暂时观望,驱动整体向下,但前期利空计价已经相对充分,建议暂时观望。


【观点及建议】

昨夜,BU 延续日内走势窄幅震荡。成本方面,隔夜原油震荡偏弱,不过 OPEC+会议前夕油价或维持高位震荡态势。现货市场方面,昨日山东地区及华东地区主流价格持稳。五一后北方价格持续走跌,山东主流价格累计下调约 155 元/吨,南方部分炼厂维持优惠政策暂时限制资源跨区流入。需求方面,当前需求释放进度不甚流畅,北方下游虽略有进展,但南方多雨持续抑制刚需释放。在地方债务、项目收 益等影响下,全年沥青需求节奏或仍滞后。从供应来看,周四炼厂开工小幅回落,厂库略微上涨,社库继续小幅下滑。另一方面,节后稀释沥青到港贴水大幅收窄,炼厂利润被动修复带动其沥青生产意愿边 际回暖,但弱需求叠加高库存恐难承受供应上浮,现货整体偏弱运行。


原油:暂时观望,等待 OPEC+会议结果

【国际原油】

WTI 7 月原油期货收跌 1.32 美元/桶,跌幅 1.67%,报 77.91 美元/桶;布伦特 7 月原油期货收跌 1.74 美元/桶,跌幅 2.08%,报 81.86 美元/桶;SC2407 原油期货收跌 13.80 元/桶,跌幅 2.24%, 报 603.10 元/桶。


【趋势强度】

原油趋势强度:0;

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。


【观点及建议】

昨夜,油价再次转弱,短期仍可能技术性二次赶底,在 OPEC+结果落地前不断反复。我们认为,暂时继续保持观望,不宜追空。短期市场完全可能再次基于 OPEC+减产,提前交易供应收紧利好,资金抢跑下短线油价在 OPEC+会议结果落地前可能再次转强。从全球范围内来看,虽然昨夜 EIA 库存大降,但原油成交疲弱,短期驱动依然向下。近月 Brent-Dubai EFS 价差持续走弱。欧洲方面,来自美国、尼日利亚和其他地区的轻质低硫原油供应过剩,以及欧洲即期需求相对缓慢,对低硫原油价格构成压力。虽然炼厂开工率季节性回升,但由于利润水平整体偏低,但对尼日利亚等主要原油的采购需求依旧偏低。根据 Argus 统计,由于欧洲市场供应充足,大多数尼日利亚品级原油的价差下跌至一年多来的最低点,导致 6 月份有 1500 万-2000 万桶的原油供应过剩。当然,炼厂刚需补货下部分原油的相对价格确实有所上升,但涨幅不大。在成品油方面,短期成品油价格强弱格局出现了反转,柴油裂解出现了筑底反弹的迹象,汽油裂解相对偏弱,但也有所反复。国内市场方面,根据隆众资讯统计,汽油方面零售端加油站整体出货表现一般,油站商户入市采购操作保守;柴油方面,基本面需求不足导致社会单位库存消化缓慢,场内大单成交较少。


数据及观点来源:国泰君安期货产业服务研究所

来源:国泰君安期货

标签:沥青动态原油市场
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