沥青：震荡延续

【基本面跟踪】

表 1：沥青基本面数据

资料来源：同花顺，隆众资讯，国泰君安期货研究

【趋势强度】  

沥青趋势强度：-1

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【策略推荐】

成本方面，短期原油或维持震荡走势，而从沥青自身供需情况来看，需求依季节性逐步转淡，厂库或维持累库态势，密切关注供应端变化沥青网sinoasphalt.com。

策略方面，单边上，BU预计将随成本端区间震荡；月间套利上，择机操作反套；盘面利润上，建议暂时观望，原料成本缓慢上升抬高裂解，不过淡季需求压制叠加红海地区油运的不确定性对油价提振较强，压缩短期利润空间。

【观点及建议】

昨夜，BU 延续日内走势窄幅震荡。成本方面，美国 API 原油库存不降反升颠覆预期，隔夜油价在大跌后小幅回弹，延续震荡走势。考虑到红海问题仍未解决，过往船舶继续减少，近端油价在宏观情绪反复、油品需求收缩、OPEC+减产交织以及地缘局势的影响下维持震荡概率较高。现货市场方面，昨日山东地区主流现货价格持稳，华东地区主流现货价格因区内资源偏紧提涨40元/吨。需求方面，沥青南北施工活动基本陷入停滞，资源多流入社会库。从供应来看，周一炼厂开工连带厂库继续小幅回落，炼厂多有停产、转产，社库水平延续缓慢上升态势。近端现货在筑底结束后一度呈现震荡修复态势，不过淡季压制了上方空间，近期或将持稳为主，重点关注成本端变化。原料端来看，近期港口稀释沥青报价最高已达贴水8美元/桶，且三月到货预计将进一步减少，建议持续关注。

原油：关注地缘风险溢价，短线仍可能走强

【国际原油】

WTI2月原油期货收涨0.16美元/桶，涨幅0.22%，报72.56美元/桶；布伦特3月原油期货收跌0.41美元/桶，涨幅0.52%，报77.88美元/桶；SC2402原油期收跌3.80元/桶，或-0.68%，报551.90元/桶。

【趋势强度】

原油趋势强度：1；

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【观点及建议】

昨夜，油价维持震荡市，波动率持续收窄。近期红海局势影响下过往油船继续绕行，包括英国、日本等更多国家油气公司宣布暂停红海地区的油船通行，地缘局势对油价的潜在扰动理论上并未结束。短期市场目光再度聚焦中东，未来地缘风险事件升温的概率大幅提升。叠加OPEC+在本月即将开启的50万桶/日新增减产以及美国SPR补库，油价短线下方支撑或较强，短线仍有一定可能结束震荡出现周度级别反弹。

数据及观点来源：国泰君安期货产业服务研究所