上周中石化各区持稳，市场实际成交价:山东 3330-3450(较上周-20)，华东 3450-355(较上周-70)，华南 3500-3600

(较上周+0)，西南 3780-3800(较上周+0)，东北 3550-3600(较上周+0)。

中石化库存暂无压力，预计以稳为主。 山东需求环比好转，但终端用量还是偏少，除科力达月底到期的货出的较好之外，其他炼厂出货一般，即使 京博、科力达低负荷运转，库存压力仍较大，京博继续移库，科力达贸易商低价甩货，区内社会库处于偏高水平沥青网sinoasphalt.com。 期现商 3330 甩货，以及科力达 5 月底到期的货 3350，短期对现货市场影响较大，区内市场较弱，贸易商心态对近期悲观，预期山东需求要 6 月底才能释放。 华东期现商抛货，炼厂出货一般。华东中石化金陵、扬子正常发货，近期出货放缓，库存暂无压力;地炼库存中位水平，虽发货量不大，但炼厂有已售合同，所以短期区内库存暂无压力，但 6 月 8 号梅雨季节临近，华东炼厂 库存仍有忧虑。近期贸易商出货量一般，目前处于销售淡季，几乎一致看好 7 月份之后的需求，挺价心态明显。

华南多阴雨天气，区内成交冷清，但是茂名石化近期供出口项目，高富降负荷，区内库存也不高，资源不多， 短期库存无压力。

东北近期炼厂开工率稳定，炼厂出货一般，库存稍有增加，处于中位水平，但道路需求还较弱，要等 5 月底需 求才能开始释放。山东样本炼厂的沥青销量，同比去年少 2.5%左右;3 月份压路机销量同比增速放缓 13.23%，需求还未大幅释 放，经了解还是环保和资金问题，环保算是一个常规问题，4 月份地方债发行量环比下降 64%，同比下降 25%。

现货人员对今年旺季需求普遍看好，预期下来山东 6 月底，华东也要 7 月份，主要是今年十三年收尾，阅检大 年，很多工程不得不完成，还有就是贸易商下游的终端客户项目比较多。

短期:

需求启动不及预期，炼厂库存同比高位，且短期将维持在较高水平，社会库也不断增加至与去年持平，基本 面偏弱，但中石化库存暂无压力，现货市场价格或缓慢下移。近端中石油接货，仓单量少，06 较为坚挺，实际基本 面偏弱;12 单边跟原油波动，目前盘面利润中位，短期较难向上修复。

主流观点: 空:炼厂库存高位，且社会库逐渐累积，短期需求难以大规模释放，沥青利润好于焦化料，盘面利润中位。 多:6 月份之后马瑞的量有紧张预期，看好旺季需求，中长期做扩炼厂利润。