燃料油：Fu1905保证金上调至20%个人持仓最后日，持仓大减日内触及涨停

逻辑：四月亚太地区燃料油预计到港581.4万吨（环比下降7%，同比下降5%），25日BCI指数继续上涨，或证明需求有所恢复。4月22日当周富查伊拉燃料油库存环比上涨，但在美国加剧伊朗制裁、中东燃油恢复需求背景下，中东燃料油库存持续增加动力不足，预计伊朗通过阿联酋、伊拉克港口出口的燃油已接近饱和，当周新加坡燃料油库存环比上涨，同比处于季节性高位，但是新加坡裂解价差强势反弹，观察新加坡燃料油库存变动发现，该国燃料油总库存占比不断下降，可以视为为IMO提前做准备。

国内来看，由于4月25日Fu1905合约上提保证金至20%，个人持仓最后日，因此投机个人账户大幅减仓，对比来看，空头端之前一直是寡头+散户的分布，投机客户占比占比较多，因此今日减仓后Fu1905触及涨停沥青网sinoasphalt.com。对比两地1909-2001价差，由于Fu1909前期压制明显，该价差明显低估，仍具向上修复潜力。

操作策略：多Fu1909-2001

风险因素：下行风险：原油大幅下跌，新加坡到港船货增加。