沥青：三月产量环比大幅上涨沥青需求发力，五月马瑞到港大幅下降

逻辑：当周沥青主力期价震荡下行，三月沥青产量环比大增33%同比大增32%，路透显示四月中国马瑞原油到港同比上涨35%，四月贴水下调1.3美元/桶（折合成本下调57元/吨），四月起增值税由16%下调至13%，因此当周炼厂开工环比小幅上涨，以上因素对沥青期价带来了一定的压制；但当周成品油较弱对冲了减税的利好，炼厂利润进一步恶化，五月到港较少预示着四月炼厂开工维持低位是大概率事件，五月国内马瑞到港量仅有55万吨（2月份Upgrader着火以及三月停电影响五月的到港船货），三月量产量环比二月增加61.31万吨，（环比增幅33%）厂库增加9.49万吨，社会库存增加14.05万吨（环比增幅25%），剩下的37.77万吨算为实际消耗，如此高的产量环比增速库存积累速度较慢证明需求其实很好，一旦产量增速下降，需求维持那么去库存就是大概率事件，关注社会库存出现拐点逢低买入（此外4月13日上午十时江苏丹阳圣通建设集团路面工程有限公司发生大火，该公司年产120万吨再生路面沥青，该消息或对盘面带来一定的影响）。

策略建议：逢低多，多1906-1912

风险因素：下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。