沥青：多空大幅减仓期价震荡，华东、华南现货价格上调

2019年04月11日阅读量：4809 新闻来源：沥青网 sinoasphalt.com | 投稿

逻辑：百川公布三月沥青产量同比大涨34%，空头借机大幅增仓，期价下跌。沥青产量同比大增，证明三月马瑞贴水涨幅较大背景下，炼厂仍选择大量生产，炼厂驱动成疑，我们认为炼厂维持高产量主要原因有：三月底炼厂冬储订单提货需要炼厂赶工；由于1-2月炼厂开工较低，叠加1-2月到港原料较多贴水较低，炼厂按照1-2月原料计算加工利润相对较好，问题在于三月高产量或已经将低贴水原料耗尽，接下来加工利润更差。目前周度社会库存高位，我们看到的月度产量高位，也就是说目前社会库存反映了三月的高产量，发生了厂库到社会库的转移，接下来利润较差，沥青产量大概率不会像三月那么高，社会库存大概率要出现拐点，接下来主要的思路是利润差+主营炼厂检修驱动走强中国沥青网sinoasphalt.com。

操作策略：逢低多

风险因素：下行风险：持续时间长的大范围降雨，炼厂检修大降

标签：沥青动态，行业新闻

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