沥青：原油上涨推涨沥青期价，船燃需求较差抑制高标号沥青价格

逻辑：近期原油不断推涨，沥青期价受此带动震荡上涨，全国大部分地区现货价格维稳，东北地区高标号沥青价格下调，或与近期低迷的船燃需求有关。3.27当周炼厂库存环比下降1%，开工环比下降1%。低开工、低库存继续支撑价格叠加原油推动，目前沥青现货价格维稳，沥青需求启动后有望继续走强，接下来主营炼厂检修集中叠加山东沥青炼厂利润较差开工上提幅度有限，即使马瑞充足，沥青产量供应有限，除非沥青或成品油价格大幅拉升中国沥青网sinoasphalt.com。

操作策略：观望

风险因素：上行风险：原油大幅上涨；下行风险：持续时间长的大范围降雨，炼厂检修大降

沥青短期：

目前刚需还少于供应量，主营炼厂个别累库，社会库存中位，同比偏低，短期现货还有支撑，中性对待。后续供需双增，看供应增量和需求增量的博弈。

主流观点：

空：上游累库，且暂时需求难以大规模释放，炼厂继续累库，沥青利润好于焦化料，且焦化料-沥青价差持续走低，预期供应有增量，做6-12反套。

多：社会库存和仓单同比低位，5月份之后马瑞的量难以保证供应，有紧张预期，需求环比走好，做扩06利润。