燃料油：原油上涨主力空头减仓月差小幅上行

逻辑：昨日夜盘原油大涨，今日Fu出现一定程度的反弹，空头持仓第一位的国投安信象征性减仓1208手表示并非恶意打压市场，同时1909某大户持仓在原油上涨的背景下大幅减仓，两者促成了5-9价差重回远月贴水结构，观察持仓发现多头较为被动，没有任何持仓超过7500手，而空头前两位持仓均超过9000手，关于套保额度的申请目前较为神秘，我们相信该持仓结构反映的是多头不愿接货而非交易所对多头有所限制，Fu合约去年重新挂牌，该品种未来代表了舟山争夺亚太地区燃料油定价权的决心，价格受到压制其实是让利于实体。三月亚太地区燃料油到港633.8万吨（环比上涨17%，同比下降1%），四月西部、中东至亚太燃料油大幅下降。当周三地库存环比同比小幅下降，全球检修高峰来临，供应、库存不断较少是大概率事件，当周新加坡380燃料油裂解价差企稳反弹，鹿特丹-新加坡运费降幅较大，运费下降将极大刺激燃油需求中国沥青网sinoasphalt.com。

操作策略： 观望

风险因素：上行风险：原油大幅上涨；下行风险：新加坡到港船货增加。