燃料油：1909-2001月差大幅向上修复，富查伊拉库存下降新加坡裂解价差继续走强

逻辑：今日Fu主力期价呈现宽幅震荡的走势，今日2001合约不断增仓，在2020年以后高硫380断崖式需求下跌驱动下，9-1月差大幅向上修复，5-9月差受到较大程度拖累。三月预计亚太地区到港持续下降,ARA地区燃料油不断去库，ARA地区与新加坡380价差-30.5美元/吨，套利空间限制套利船货；富查伊拉与新加坡380价差-3.5美元/吨，基本无套利空间。2019年第九周三地燃料油总库存环比上涨6.36%，同比处于季节性中值水平，当周新加坡燃料油需求启动，出口量大增，此外3-4月份是全球炼厂检修高峰，燃料油供应或进一步削减，亚太地区燃料油裂解价差有望继续走强中国沥青网sinoasphalt.com。

国内来看，当日5-9价差受到9-1月差拖累下行，在9-1月差修复结束后，5-9月差有望继续向上修复。

操作策略： 多Fu1905-1909

风险因素：上行风险：原油大幅上涨；下行风险：新加坡到港船货增加