7月中上旬山东与周边市场沥青(4293, 134.00, 3.22%)价差较大，利于山东资源的外流，对于贸易商及炼厂出货有一定支撑，但随着周边市场价的下调以及山东市场价的小幅反弹，山东与周边市场价差明显缩小。

7月份国际油价再次出现宽幅下跌行情，沥青期货价格快速跟跌，而由于山东市场价格与沥青期货价格的联动性较强，山东沥青现货价格也在7月上旬出现明显的下降。不过，由于区外沥青资源供应整体偏低，华东、川渝价格下跌相对滞后、跌幅相对较小，导致7月中上旬这段时间山东与周边地区价差相对偏大，山东资源陆续发往周边地区，对于炼厂出货有较强的支撑沥青网sinoasphalt.com。

不过，随着华东、川渝等周边地区沥青价格的陆续跟跌，山东地区沥青价格优势明显缩小，首先，我们看华东和山东沥青价差情况：

7月中上旬，华东和山东两地之间的价差高达580-600元/吨，基本上完全可以覆盖掉山东到华东的汽运运费，华东部分需求转移至山东地区，对于炼厂出货有较好的支撑。但是，7月中下旬，随着主营炼厂快速下调沥青价格，加之山东低价货源小幅推涨，两地价差逐渐缩小到350-370元/吨，虽然仍可以覆盖掉两地运费，但山东资源价格优势明显缩小。

其次，我们看川渝与山东沥青价差情况：

7月中上旬，川渝地区与山东地区沥青价差高达750-770元/吨，完全可以覆盖掉两地之间的汽运运费，山东部分资源通过汽运可流通至成都和重庆周边，对于山东资源的外流、炼厂的出库有较强的支撑。不过，7月中旬中石化接连下调前沿库沥青价格，加之贸易商低价出售船货资源，导致川渝价格明显走低，两地价差缩小至550-580元/吨，暂时无法覆盖掉两地运费。

7月中下旬以来，随着期现商可售货源的减少，山东地区可流通的低价资源明显收紧，加之国际油价小幅反弹、沥青盘面出现修复，山东地区低价货源出现小幅的推涨。虽然目前山东主力炼厂库存维持低位、现货资源整体偏紧，但山东沥青价格的小涨、周边沥青价格的小幅下探共同导致山东沥青与周边市场价差明显缩小，不利于山东沥青资源外流和炼厂出库。同时，沥青刚性需求尚未出现明显的改善，投机需求表现谨慎，预计短期山东市场沥青价格将窄幅震荡为主。需关注后期原油走势、炼厂现货以及合同资源放货情况。