重要数据与市场要闻：

1、5 月 11 日沥青期货下午盘收盘行情：主力 BU2206 合约下午收盘价 4273 元/吨，较昨日结算价上涨 111 元，涨幅 1.8%，持仓 169582 手，环比减少 2958 手，成交 409504 手，环比减少 180076 手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4150-4300 元/吨；山东，4050-4330 元/吨；华南，4550-4700 元/吨；华东，4620-4680 元/吨。

观点概述：根据百川资讯最新数据，本周国内沥青装置开工率录得 25.26%，环比前一周下降 1.09%，当前开工负荷远低于历史同期水平沥青网sinoasphalt.com。在供应端持续收缩的背景下，国内沥青库存压力有所缓解，百川数据显示本周炼厂库存率录得 40.67%，环比前一周下降 0.79%；社会库存率录得 46.8%，环比前一周下降 1%。往前看，我们认为在西方对俄制裁加码的趋势下，原油价格下行空间有限。叠加沥青自身供应端现实的支撑以及对未来需求恢复的预期，我们认为对市场不必悲观，可以等待油价企稳后逢低多的机会。

策略建议及分析：

建议：中性；原油企稳后逢低多 BU 主力合约

风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气