沥青:12月马瑞到港量大增,沥青供应预计持续增加

【中国沥青网新闻资讯】沥青:12月马瑞到港量大增,沥青供应预计持续增加
逻辑:随着沥青现货跌势从华北蔓延到华南,库存慢慢积累,基差大幅度修复,月差从最高点迅速回落至0元/吨。目前沥青需求淡季,冬储仍未来临,随着成品油价格大幅下调,焦化利润迅速转弱,炼厂转产焦化变差,沥青供应量逐渐增长;炼厂利润虽逐渐下滑,但原油下跌幅度更大,会刺激炼厂继续提升开工,库存有望进一步积累,12月马瑞到港量预计达到2018年最高的180万吨,在11月原油大幅下跌的背景下,炼厂加大原料采购为冬储和明年需求爆发做准备,因此炼厂开工会不断上升,沥青现货价格承压,库存持续积累的话,基差、月差结构有望出现逆转。
操作策略:观望
风险因素:上行风险:原油大幅上涨,炼厂意外检修;下行风险:持续时间长的大范围降雨

燃料油:Fu主力合约临近交割,供应增多背景下月差持续修复
逻辑:12月全球炼厂检修较少,燃料油供应紧张局面有所缓解,但欧洲到亚太船货环比11月减少,中东到亚太的量环比变化不大,亚太地区整体来看仍会呈现紧张局面;国内来看,临近15天入库交割预报,有卖出交割意向的空头近期会提出预报申请,Fu1901临近交割月面临一定的下行压力,月差近期不断走弱,鉴于此可做月差背离后的修复;Fu1905-1909来看,与新加坡合约背离较多,待1909持仓增加,背离大概率修复,原因之一是燃料油因IMO政策大致呈现上半年供应偏紧,下半年供应宽松的局面,价差大概率拉大,原因之二是与新加坡的背离修复,待1909持仓增加,背离逐渐修复。
操作策略: 多Fu1905-1909
风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:新加坡到港船货增加中国沥青网

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