在国内国庆假期期间，外盘原油市场共有6 个交易日，在这6 个交易日里面，原油走势呈现出明显的先抑后扬的局面，前面3 个交易日的连续下跌一度促使11 月合约最低下跌至74.95 美元/桶，这也导致该日结算价创出自去年9 月以来的最低水平。不过，在随后的3 个交易日里面，油价开始展开触底回升态势，期价最高触及84 美元/桶的关口并最终收于82.98 美元/桶，几乎与9 月30 日的开盘价持平。就假期期间外盘原油的走势，笔者认为，欧债危机依然是主导因素，并且，在危机彻底解决之前，原油的上行空间都将受到抑制，而美国公布的一些利多经济数据对市场起到的刺激作用将有所减弱。

　　在9 月30 号的交易日里面，由于对全球经济增长担忧情绪的升温，美原油期价在跌穿80 美元/桶关口后加速下跌，日跌幅达3.6%，这也促使今年3 季度现货月原油期货大幅下滑16.22 美元或17%，为自2008 年第四季度以来最大季度跌幅，当时油价暴跌55.68%。当日数据显示，中国9 月制造业活动仍连续第三个月呈现下降之势，9 月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.9，与8 月份持平，继续低于50 的分水岭。在中国经济放缓、欧债危机延续的影响下，油价的下行压力进一步增大。到了上周一，由于围绕希腊可能出现债务违约的担忧，压过了美国制造业、建筑业和新车销售数据良好的影响，油价继续下跌近2%。有关希腊的疑虑推动欧元/美元跌至八个半月低点，令投资者风险偏好再度下降。希腊承认其将无法达到今年的预算目标，并决定实施新的撙节举措以实现2012 年的目标。

　　周二时，由于市场愈发担心希腊将出现债务违约，油价扩大了跌势，当日下跌近2.5%，不过，在美联储主席贝南克明确表示美联储将采取进一步行动避免经济重陷衰退后，油价缩小了跌幅。当日，欧洲财长同意准备采取行动保护该地区银行，投资人对希腊第二套援助计划是否能继续进行疑虑升温，这也是促使油价下跌的主要原因。另外，高盛下调了明年布伦特和WTI 原油的均价，同时，卡塔尔以及伊朗表示近期暂无召开OPEC 会议的必要，全球原油市场供需依然平衡。

　　到了周三，由于美国原油库存意外下降且股市上扬，油价大幅上涨超过5%。美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存减少468 万桶，降幅大于美国石油协会(API)公布的310 万桶。另外，欧洲当局支撑受困欧元区银行的举措提振欧元，美元下滑，鼓励投资人买入原油、铜和其他主要商品等较高风险资产。并且，据民间就业服务机构ADP Employer Services 周三发布的报告显示，9 月ADP 民间就业人数增加9.1万人，高于分析师预期的增加7.5 万人，这也促使美国股市走强，从而对油价构成支撑。

　　周四时，由于欧洲采取进一步行动帮助区内受困的银行，且美国上周初请失业金人数增幅小于预期，油价延续了涨势，日内上涨超过3%。欧盟执委会发言人表示，将向27 个成员国提交联合开展欧洲银行业资本重整的建议。另外，美国劳工部周四公布的数据显示：美国10 月1 日当周初请失业金人数升至40.1 万人，预估为41 万人，前周修正后为39.5 万人，初值为39.1 万人。

　　到了周五，由于美国劳工市场改善盖过西班牙和意大利债信评级遭下调的影响，油价小幅上涨0.5%。美国劳工部周五公布，美国9 月非农就业岗位增加10.3 万人，之前市场预估为增加6.0 万人，尽管非农就业人口增加并未令美国9 月失业率自9.1%回落，但其令市场人士对经济衰退担忧缓解。另外，惠誉(Fitch)周五宣布，鉴于欧洲主权债务危机的加剧，调降意大利及西班牙主权评级，评级展望均为负面。

　　总体上而言，笔者认为，虽然近期美国公布的一些经济数据出现了缓和的迹象，但从全球范围而言，美国经济的起伏过程还将延续，经济二次衰退的风险依然存在。并且，从欧债危机的进程来看，目前还未出现缓和的迹象，在意大利及西班牙评级被下调之后，欧债危机愈演愈烈的局面还将维持，这将对后期的油价构成持续压力。不过，从OPEC 主要成员国的态度来看，他们对于目前的油价水平还是能够接受的，但如果后期大幅下跌的话，那么不排除他们采取减产的举措来维持油价平稳。因此，总体上来看，后期美原油将以区间偏弱震荡运行为主，参考区间为75-90 美元/桶。