高盛原油立场转好但入市时机或不佳

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高盛原油立场转好但入市时机或不佳

来源：发布日期：2011-5-27

分析师Dicker撰文称，尽管高盛原油立场从利空逆转至利好，但目前进入油市时机可能不太成熟，不过部分能源股仍具投资价值。

综合媒体5月27日报道，资深分析师Daniel Dicker撰文称，投资者是会起疑心的。高盛26日当周扭转了其商品立场，特别是对原油和铜，距离其有关需求破坏的巨大阻力、不断放缓的中国经济增长以及缓和的中东北非地区冲突的分析报告仅仅六个星期之后。

从此前对布伦特原油设定105美元目标，以Jeff Currie为首的高盛商品研究团队改弦易辙，分别将布伦特原油3个月、6个月和12个月目标价调整为115美元、120美元及130美元。

摩根士丹利24日也发布了一份说明，建议建立新的原油多头仓位，但该机构的观点一直始终如一，并未含糊其辞。

令人感兴趣的地方是两个强大原油贸易公司预测的一致之处。其中最重要的是对欧佩克闲置产能的预测。

摩根大通绝对相信，欧佩克的所有限制产能最早将在第四季度耗尽，这无疑是一个可怕的预言，将表明原油跌破100美元是一个我们不应该错过机会买入的礼物。

Dicker表示，那么，让我们至少再研究一下，然后再将所有资金投入。

他表示，对于为什么现在进入原油贸易时机可能不是很成熟，我有三个想法，尽管这两个原油世界最强大投资银行持有共识。

首先，QE2结束日正迅速临近，大部分商品贸易无疑一直都在受益于交易商在商品市场的低息货币投资能力。

若此时进入原油市场，而不知道未来究竟会有何种形式的额外宽松政策，这更像是位于一个暂停缠绕的砧座之下。

第二，如果中国是原油市场真正的需求增长引擎，而大家都认为中国经济正在放缓、政策正在紧缩，那么谁又能真的想持有原油多头头寸呢？特别是在原油市场4月经历的快速跌幅之后。

第三，仅仅是原油价格曲线的形状就极为令人生畏。举例来说，12个月远期原油期货价格几乎没有较26日近月合约卖出价超过一美元的。

如果边际产量真的处在那么大的压力下，那么原油期货未来价格将会达到一个更高得多的期货溢价水平。事实上，随着油价在过去12个月几乎翻了一番，从70美元升至115美元，期货溢价更多的是在8美元至10美元水平。

确实，大幅度期货溢价是一个价格走高的极好指标。但当前这种扁平曲线却不太有希望。

能源类股的价值：

该分析师称，目前还有一些能源类股具有投资价值，但我更喜欢选择远离它们，而不是在一个被高盛保证的已经结束的价格修正期倾注所有资金。

有些钻井技术商，特别是Weatherford股票值得在20美元下方增持，一些综合性股票，如埃克森美孚在80美元下方、雪佛龙在99美元下方值得买入。