原油涨跌不定，业者操作宜谨慎为主

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原油涨跌不定，业者操作宜谨慎为主

来源：卓创资讯发布日期：2011-4-19

    在高位运行的国际原油大背景下，国内大部分成品油市场仍处于供需不平衡的矛盾中，停批、控销、涨价等现象在各地屡见不鲜。主营及地方炼厂在成本压力下集中检修导致汽柴油再次批零倒挂。分析原因，我们不难看出，成品油的供需现状及过高的国际原油价格似乎当仁不让的成为了众矢之的。

    调价落实，成品油现批零倒挂且持续控销

    截至今日，国内各地主营单位柴油价格多继续维持在当地零售到位价上，华北的河南、山西部分主营及沿江地区的安徽部分销售公司甚至出现超零售限价的现象；汽油方面，各地汽油资源偏紧，主营批发出货积极性不高，多保供下属加油站零售，价格也多挂至批发限价上方，南方多地甚至批零一价。主营价格持续高位企稳，短期内将难现松动迹象。

    据卓创资讯了解，多数主营相关人士表示主营柴油控销多出于对后续资源供应不足的担忧；华东、华南汽油由于目前资源较为紧张而停批、控销为主。

    诸多利空交织，原油持续高位或占上风

    卓创分析，后续资源供应若出现紧张状况，主要原因可能有二：一是，本月中旬以后，汽柴油下游需求将逐渐回暖并进入消费旺季，主营后期需求预期较好，而目前从地区环比来看，全国各炼油大区仅有华北地区和东北地区原油加工负荷变动幅度较大，环比分别大幅下滑18.19%和上涨10.55%，其余地区环比基本持稳。需求增量而原油加工负荷下滑或持稳，主营为避免后期需求大幅好转后出现资源短缺，目前除保证下属油站正常供应外，控制对社会批发单位的出货；另一原因，近期原油持续高位运行，且短期内暴跌的可能性不大的情况下，主营炼油成本压力不减，利润有限或亏损，主营及地炼生产积极性不高，导致成品油产量的直接下滑；但多数主营对于原油下滑信心较大，或会选择提前检修，暂时减产静待原油回跌。

    两因素权衡，卓创认为，本月下半月成品油下游需求情况或不会有太大变动，而因原油高位、主营炼厂检修而导致的成品油产量减少却已成事实。4月份福建联合石化原油计划加工量约为60万吨，日平均加工负荷2万吨左右，环比大幅下跌33%；4月份华北石化原油计划加工量为16.8万吨，环比减少61%，其汽柴油计划产量约13.28万吨，环比大减56%。其中汽油计划产量6.2万吨，环比减少7万吨，柴油计划产量7.08万吨，环比减少9.8万吨。虽本月也有炼厂将陆续完成检修，但市场普遍认为，市场资源供应到位或将延续至5月初甚至中旬。

    原油高位严重背离供需基本面，业者近期操作应谨慎为主

    自3月份开始，WTI及布伦特原油双双维持在一百美元以上的高位震荡上行，虽11、12两日原油连续两个工作日暴跌，但短期来看，能否持续回落或继昨日止跌后持续反弹仍未有定数，但目前来看，原油持续飙升至目前高位已明显背离供需基本面，市场也普遍认为油价过高，那么中长期来看，原油回归正常水平将是必然。

    调价后，主营的持续控销令各地地方炼厂成品油价格及走货双双走高，周边省市贸易商多转向地炼拿油，且自调价前至今，国内大小贸易商已积累有大量库存，保供本月剩余时间难度不大。故卓创建议，短期内，市场业者最好选择保守操作，消化库存为主，根据实际出货情况可适量进购，避免后期原油回落后，价格进入下滑通道。