市场要点回顾

　　1、 本周国际原油从高位回落，但跌幅有限，欧美原油期货继续高位运行。

　　2、 利空云集，液化气弱势下行。

　　3、 甲醇主港CFR价格345美元/吨，较上周微跌，开工率依旧徘徊在5成水平。

　　4、 下游需求减弱，甲醇弱势走低。

　　第一部分：本周市场回顾

　　本周二甲醚市场走势依旧偏弱，价格震荡走低，周五主流成交较周初相比走低了40-100元不等，环比上周跌幅有所缩小。周初，受液化气走跌的影响，二甲醚企业整体出货不佳，部分企业压力攀升后走跌出货为主。随着价格连日下探，企业利润逐步萎缩，几乎逼近生产成本的水平；同时中后期南方借助暴雪炒作，受年关备货带动，终端补仓气氛提升，带动企业出货有所好转。但实质性动力不足，年关将至企业出货仍为首选。

　　首先，因节前终端备货心理明显，因此借助南方暴雪、冻雨支撑，市场中期左右收效有所好转，支撑市场价格下调空间有限。

　　其次，二甲醚价格连续下探后，企业利润逐步逼近生产成本线的水平，因此部分低价单位继续下调意向不大。

　　华北地区市场供应偏大，节前企业排库压力偏大，造成市场竟价之风较为明显，因此低价寻盘多在华北地区呈现，周五，华北地区的主流成交在3800-3950元/吨，较周初下滑了50元左右，并且周五河南个别低库单位受终端备货带动，结算微涨了30元左右，但多数有压者仍以出货为先。

　　受华北低价影响，山东、华东地区略显逊色，周中起市场盘稳中局部波动30元左右，但华北冲击过大，以及下游销量有限，均制约二甲醚企业走量，周五山东地区的主流成交在3960-4150元/吨左右。受成本压力影响，华东地区操盘相对稳定，因出货不畅库存压力攀升，当地个别单位表示随着年关临近有提前停工的计划。

　　沿江市场弱势走低，较周初相比下滑了100元左右。湖北地区因供应稳定走势平稳，但随着华强化工恢复开工，当地供应将呈现增加之势。周五区内主流成交在4200-4300元/吨。安徽地区受河南低价影响较为明显，周五当地主流在4100-4200元/吨，收效一般。

　　第五部分：下周市场分析预测

　　原料市场(甲醇)：

　　甲醇港口主港价格微跌：本周甲醇CFR中国主港价格在345美元/吨附近，较上周微跌了6美元左右，本周国内市场价格盘稳中局部走跌了30-50元，幅度不大，但下游接货热情较低。受此影响，港口地区收效不佳，周五，浙江宁波港口甲醇市场行情走低，当地主流出罐报盘至2900元/吨附近，市场主流商谈在2880元/吨左右，跌幅20元/吨。而江苏价格市场走势平淡，主流商谈价格稳定在2830-2850元/吨之间。春节临近，部分市场人士提前离市，交投气氛冷清。

　　甲醇开工率低位盘稳：本周甲醇开工率继续维持在5成左右的水平，整体波动不大。目前仍是受限电的影响，国内局部甲醇企业开工率不大。但随着年关临近，下游需求减弱，或将放大部分中小甲醇企业提前停工的预期。因此，预计春节前后甲醇开工率或将有所降低。

　　甲醛市场，国内甲醛市场弱势盘整为主。国内甲醛企业整体开工率较低，出货量有限，下游用户多停工放假，成交量萎缩，气氛低迷。下游方面，甲缩醛、乌洛托品及多聚甲醛企业大多停工，支撑甲醛市场吃力，甲醛消费量萎靡。卓创预测，节前甲醛走势偏弱。

　　液化气市场：

　　自20日起，离春节还有两周的时间。20-30号期间，受终端年前备货的影响，加之南方借助暴雪炒作，市场将会出现一轮小幅补仓的行情，市场盘稳中局部或将出现100-200元左右的涨幅，北方跟进操作相对有限。但随着年关临近，受南方返乡流、运力减弱以及年底炼厂排库的影响，将左右小年过后市场弱势走低，保守估计幅度在400-500元左右。

　　卓创分析：

　　据卓创分析，年关降至，随着运力减弱以及南方返乡流逐步展开，炼厂排库力度较为明显。下游需求逐步减弱将带动液化气、甲醇弱势走低。主因占据主导地位，因此二甲醚市场节前难有作为，市场整体走势偏弱，企业出货仍为首选。

　　公路建设步伐加快，国家加大投入，沥青生产技术趋于成熟

　　我国公路建设步伐不断加快速度，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》和2005年2月交通部引发的《全国建设小康社会公路水路交通发展目标》都提出：到2010年底，建成230万公里公路网，五年新增38万公里。公路总里程达到5.5万公里，五年新增2.4万公里；二级以上公路总里程达到45万公里。到2020年底，建成300万公里公路网。公路总里程达到8.5万公里，基本建成国家公路网，届时包括地方公路在内，我国公路总里程将达到12万公里左右；二级以上公路总里程达到65万公里。在国务院发布的《国家公路网规划》中预测，我国公路网未来建设所需静态投资约为2.1万亿元。根据计划，在2020年前，我国公路网将持续快速发展的阶段。据中华人民共和国交通部官方数据统计，2001-2009年我国完成公路建设投资分别为2304亿元、2816亿元、3593亿元、4176亿元、4807亿元、5523亿元、5823亿元、5995亿元、8658亿元，预计2010年将完成投资在9700亿元。

　　中国高速公路大规模建设极大地促进了国产沥青的发展，十多年来我国一方面积极进行石油勘探，在许多地方发现了适合生产优质重交通道路沥青的油田，如辽河油田、克拉玛依油田、渤海湾绥中SZ-361油田，这些油田所产的稠油都非常适合炼制道路沥青。这些油田不仅品质优良，而且蕴藏量丰富，为我国生产优质道路沥青提供了丰厚的物质基础，沥青产量逐年上升。与此同时，中石化、中石油等企业积极从国外进口上亿吨原油，其中包括沙特、科威特、阿曼以及南美国家和地区。这些国家和地区所产的原油均为环烷基原油或中间基，适合于炼制重交通道路沥青，因此就我们中石化沥青生产企业，如镇海、齐鲁、茂名等石化厂所生产的沥青，就其本质来说与进口沥青没有什么两样，而且产量也具相当规模。中海油炼厂以其SZ-361海洋原油生产的沥青也具备了较高品质，提高了国产沥青对于进口沥青的竞争力。

　　国家鼓励近几年也出台政策鼓励沥青发展，交通部1997年6月《公路、水路交通主要政策》指出：“大力发展和推广公路，桥梁建筑和养护新材料、新工艺及新结构。主要应发展和推广：公路建筑和养护用的各种沥青改性材料、乳化沥青。沥青混合料”。交通部2005你9月《公路、水路交通中长期科技发展规划纲要(2006-2020年)》指出：“改性沥青”是“新型开发与应用技术”的重点研究方向。国务院2006年2月6日颁布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》中确立了十一项科学核技术发展重点领域，六十二项优先主题。其中重点领域是指在国民经济。社会发展和国防安全中重点发展，为科技发展提供支撑的产业和行业。优先主题是指在重点领域中继续发展、任务明确、技术基础较好、近期能突破的技术群。专业沥青包括高铁专用乳化沥青、废橡塑改性沥青等分别属于重点领域及相关优先主题。国家发改委2007年12月板斧的《产假结构调整指导目录》将“高等级道路沥青、聚合物改性沥青和特种沥青生产”列入“鼓励类”的化工行业。

　　通过我国沥青生产技术很原料的不断改进，国产沥青质量有了很大的提高，与过去多蜡沥青相比完全是天壤之别，不能等同而喻。其根本原因是现在沥青生产企业所用原料，均为适合生产重交沥青环烷基或中间基原油，这就从根本上为生产高质量沥青打下了物质基础。目前我国的道路石油沥青生产工艺已经基本成熟。随着现代公路和道路发生许多变化：交通流量和行驶频度急剧增长，货运车的轴重不断增加，普遍实行分车道单向行驶，要求进一步提高路面抗流动性，即高温下抗车辙的能力；提高柔性和弹性，即低温下抗开裂的能力；提高耐磨耗能力和延长使用寿命。改性沥青以其高于石油沥青的性能，在道路和防水行业都得到急速发展，随着研究的不断增长，生产技术也日趋成熟。目前国内应用比较广泛的道路改性沥青包括：SBS改性沥青、SBR改性沥青和胶粉改性沥青，三种沥青的生产技术已经成功应用，生产水平也基本成熟。经过多年的考验，一些通过消化引进技术达到先进国家的改性沥青设备已初步赢得用户的信任，也已从单纯模仿国外进口设备逐渐进步到能自主创新的较高境界。

　　石油焦日评：国民经济运行良好石油焦寻支撑

　　国际原油市场：纽约原油期货周三收盘下跌，因疲软的房屋开工数据令市场担忧美国经济。而阿拉斯加管道运油量增加，意味着美国国内供应很快稳定。WTI2月合约收跌0.52美元至每桶90.86美元。

　　石油焦市场动态：目前原油价格依然在90美元/桶上方保持震荡。抚顺二厂焦化装置停工，低硫焦资源相应减少。中石化加大出口，国内市场暂无举动，高桥石化140万吨焦化计划22号出焦，120万吨焦化计划28号出焦。山东地炼市场整体保持稳定，下游用户对指标稳定资源保持采购，部分贸易商也加大对低价位补仓，目前山东地炼2#石油焦成交在1770-1820元/吨，3#A高端成交1670-1720元/吨，主流指标成交1600-1650元/吨，高硫高灰成交1450-1500元/吨。

　　下游市场行情：美国商务部公布的数据显示，美国12月新屋开工数低于预期。葡萄牙融资成本大幅下降。欧元区11月季调后建筑业产出月率下滑0.9%，且及高盛和富国银行令人失望的业绩等利空消息对市场构成打压。国内铝市：今日国内公布一系列的重要经济数据将对铝价带来指引。另外南方持续冻雨雪天气导致运输受阻和电力供应紧张。今日电解铝长江现货价格涨60元/吨至16670元/吨。中国国家统计局12月中国铝产量统计121.2万吨，环比增2.9%，同比降10.4%。南方冶金级金属硅价格经历短暂上涨后逐渐平息，但工厂报价仍然坚挺。而化学级金属硅受市场需求和下游行情影响近期一直不景气，但东北地区金属硅价格仍然坚挺。

　　石油焦后市预测：2010年12月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.6%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.9%。2010年国民经济运行态势总体良好。经济大环境影响下，电解铝产量也是开始回升，1月下旬现货价格仍有上行空间，国内石油焦整体市场短期继续盘整为主。地炼方面：下游用户面对山东3#A高价市场多表现为观望，考虑到节前排库问题，从周末开始，3#A相应高价位炼厂存在加大优惠可能性。

　　石蜡日评：中间商较为活跃终端保持冷静

　　国际原油期货市场：北海原油供应紧张，欧洲严寒的气候提振需求，加之亚洲需求增长导致布伦特原油期货继续上涨，而美国充裕的库存和不及预期的经济数据拖累西得克萨斯轻质原油期货连续两天下跌。周三(1月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年2月期货结算价每桶90.86美元，比前一交易日下跌0.52美元，交易区间90.47-92.10美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2011年3月期货结算价每桶98.16美元，比前一交易日上涨0.36美元，交易区间97.55-98.60美元。

　　国内石蜡市场综述：今日国内石蜡市场依旧价格全稳，但是市场气氛依旧保持良好，贸易商积极性较高。据悉目前抚顺石化装置停产中，将进一步推动贸易商的拿货积极性。今日从炼厂出货情况看，依旧保持顺畅，部分炼厂采取限量销售，市场资源保持表面性的紧张。从炼厂资源来看，大庆石化、大庆炼化销量较少，燕山石化、高桥石化基本无库存，控量销售，茂名石化、大连石化出口为主，市场人士在认可价位的情况下普遍看好后市。

　　从市场方面了解到，中间商因投机心理的存在，囤货积极性较高。下游终端在成本价位万元以上，开工率降低的情况下拿货减缓，对明年的市场也并不乐观，因此目前市场资源大量集中在中间商方面。

　　后市预测：从目前市场来看，库存偏低炼厂有价格上涨条件，但是下周开始运输难度将加大，炼厂出货不排除减缓，因此在较为纠结的心态下，炼厂方面会主稳为主，小幅的上涨难以影响外界环境的影响。

　　溶剂油日评：供需两淡难改观主流成交价窄幅波动

　　国际原油方面，美国石油学会公布的数据显示上周美国原油库存和成品油库存全面增长，周四亚洲交易时段电子盘国际油价下跌。截至北京时间14:00，纽约轻油3月期货电子盘每桶91.69美元，比前收盘涨0.83美元，交易区间91.31-91.8美元。

　　国内溶剂油市场，国际油价高位震荡， 溶剂油市场商谈氛围胶着，主营厂商报价仍以窄幅波动为主。

　　200#溶剂油方面，今日清江石化200#溶剂油报价下调100元至8100元/吨，扬州石化、泰州石化等炼厂报价暂时守稳，但是实际出货价格也多优惠至8000元/吨左右。受成本高企制约，炼厂让利空间有限，中间商询货积极性不高，所以目前国内炼厂出货难度依旧较大。

　　6#、120#溶剂油方面，今日国内主营炼厂报价企稳，但是因为中下游需求平淡，所以多数主营炼厂门前冷清，实际成交数量较少。非标120#溶剂油方面，春运开始之后，山东地炼汽油持续走高的行情继续利好非标120#溶剂油市场成交情况。因为下游消化速度较快，需求明显增加，所以近期山东及周边地区主营生产厂家的非标120#溶剂油出货亦较快，多数厂家多为低库存甚至零库存，在这大好形势下，山东地区非标120#溶剂油主流商谈价格在6800-7100元/吨。

　　船货方面，据市场消息称，近期锦州精细化工将有1200吨左右6#溶剂油运往华南，下海价格仍持稳在7100元/吨左右。

　　后市方面，近期国际原油将维持高位盘整的格局，因为不确定因素存在，或有触及100美元的可能性。但是春节前夕，国内溶剂油溶剂油市场供需两淡的局面恐难改观，所以卓创预计，近期国内溶剂油主流商谈价格以稳定为主。

　　沥青日评：天气影响运输，沥青市场交投仍显清淡

　　从本月中旬开始，北方部分地区出现极寒天气，南方大部的雨雪天气影响，都给沥青运输带来了一定压力。目前全国大部分地区处于冬储阶段，贸易商进货积极性本来就不高，加上炼厂产量较低，运力影响对于沥青的作用并不是特别明显。但是，春运即将到来，巨大的铁路运输压力，或将对沥青的铁路运输造成一定打压，如果天气继续影响汽运，那么后期运输对沥青的打压作用或将愈加明显。

　　目前贸易商操作心理较为矛盾，一方面看中后期需求，意愿大量备货，另一方面，目前价格高企，备货风险较大，所以大都仍持观望态度。从成本来看，现在成本对沥青沥青的支持强劲，短期内几乎没有下滑的可能。从往年的冬储价格来看，今年价格仍是历史高位，加上贸易商对于去年的行情仍记忆犹新，怕重蹈去年覆辙，所以都不敢在4000元/吨以上的价格备货，致使市场再次进入僵持。

　　虽然，现在贸易商进货较少，但是国内的沥青供应量也维持低位，后期很多炼厂也有检修计划，所以炼厂方面仍没有很大的销售压力，加上炼厂的燃料油销售库存不高，虽然需求略有下滑，但是后期仍有转为燃料油生产的可能。再者，原油价格维持高位，沥青厂利润继续下滑，炼厂宁愿压产保价，也不会下调价格来刺激出货，所以预计短期内沥青价格将继续维持坚挺，很难出现下滑局面。