公告增发方案获发审委审核通过,符合市场预期。2009 年12 月30 日,中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核了长沙中联重工科技发展股份有限公司非公开发行A 股股票的申请,申请获得有条件通过。
    公司将在收到中国证券监督管理委员会正式文件后另行公告。公司于2009 年4 月下旬公布定向增发预案,拟非公开发行股票数量不超过3 亿股,募集资金总金额不超过55.7 亿元,按此测算,此次发行价将不低于18.6 元,股本约摊薄15.2% 。
    增发项目布局长远发展,提升企业盈利能力。增发主要投向10 个项目以及补充流动资金。其中4 个为现有项目:8 亿用于大吨位起重机,6 亿用于大中型挖掘机产业化,1 亿用于起重机车桥基地建设,5 亿用于散料输送设备;另有2 亿用于建筑基础地下施工设备产业化,5.5 亿用于社会应急救援系统关键装备产业化、3 亿用于液压件升级,2 亿用于沥青混凝土再生设备等四个新项目、另外有15 亿应用于全球租赁体系及再制造中心,其余用于数字化研发平台、补充流动资金等。增发方案涵盖了公司各主要产品,增发项目实现后,公司在整个工程机械行业的布局基本完成,产品链布局完整,综合实力突出。
    有助改善企业资产负债结构。增发项目达产后预计可新增营业收入180亿元,超过目前的销售额,预计新增净利润23.3 亿元。同时将改善资产负债率,降低公司财务费用率,对公司长期影响正面。
    维持工程机械行业看好评级。综合考虑行业下游基建项目拉动在明年上半年的延续以及房地产开工的回暖,出口低基数背景下行业出口快速增长,我们维持行业看好评级。
    维持中联重科买入评级。不考虑增发摊薄,我们维持09-10 年EPS 为1.30、1.79 元,维持公司买入评级。如果考虑增发3 亿股,募集资金55.72亿元,股本摊薄幅度为15.2%,初步测算09-10 年的EPS 分别为1.12、1.54 元。给予公司20 倍PE 的估值水平,对应未摊薄2010 年预测每股收益的合理股价为35.8 元,维持买入投资评级。