高油价下沥青市场前景分析

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高油价下沥青市场前景分析

来源：发布日期：2008-4-8

    回首2007年中国沥青市场，经历了一系列变数，需求预期过高，前期价格涨势过猛，国家政策调控，需求疲弱，中期价格屡屡下滑，原油价格破百，企业成本压力加大，沥青资源持续缩减，后期价格反弹。
    而2008年，面对日益紧缩的货币政策、高企的油价，对沥青市场会有怎样的影响？如何应对沥青市场走势呢？

    1  国际沥青市场
    由于受全球需求增加、主要产油国局势不稳、美元贬值、自然灾害、突发事件等因素的影响，国际原油价格连续走高。纽约时间3月13日13:30(北京时间3月14日2:30)，NYMEX4月原油期货结算价上升0.41美元或0.37%，至创纪录的每桶110.33美元；盘中在109.08-111美元之间波动，后者为纪录新高。受多重因素影响，国际油价站稳100美元大关后预计还将继续震荡上行。由于全球石油供需缺口的出现越来越明确，从长期角度讲国际油价还将处于高位运行阶段。油市基本面已经开始影响市场，原油价格已经彻底脱离实际供需状况，但美国经济前景下滑可能令原油价格降低。
    受中国需求持续旺盛的拉动，亚洲沥青市场继续走高。进口方面，国内沥青市场的看涨行情推动了进口沥青的价格，进口商价格接受能力的提高也使部分品种的到岸价格逐渐回归正常水平，除中国台湾以外，目前其余三个主要来源地的进口沥青到岸价均超过400美元/吨的历史高位。
    新加坡：由于预计4月份新加坡沥青资源会非常紧张，加上沥青生产成本不断增加，近期新加坡散装沥青FOB价格上涨8美元/吨至380-385美元/吨，桶装沥青价格上涨5美元/吨至485-495美元/吨左右。据悉，新加坡某炼厂称已经以FOB价格在380-385美元/吨的销售了一批4月份船货到印度尼西亚。由于预计后市价格将会继续走高，暂停了此后的交易。新加坡另一炼厂称已经以FOB价格在385美元/吨报价给东南亚的买家，但多数买家仍对4月船货价格进行观望中。另外，3月中上旬，新加坡到马来西亚的车运量有所增加。　　　　　  泰国：由于沥青生产成本提高，近期泰国沥青FOB价格上涨5美元/吨至365-370美元/吨。据市场消息，由于生产商报价较高，买家暂无法接受，目前大部分4月船货交易仍在协商中。另外，4月12日-16日期间是泰国新年假期，大多数建造工程都将停止施工，所以预计泰国4月份国内沥青需求量将会明显减少。
    韩国：中国国内日益上涨的需求和有限的国内沥青资源使中国买家愿意以400美元/吨的CFR价格购买韩国的沥青现货。由于中国沥青市场持续火爆，韩国一沥青供应商已经停止4月份对东南亚地区进行报价，转而将注意力集中在对中国和日本市场的出口上。另一韩国炼厂称4月份将有10万吨左右的沥青出口到中国。
    中国台湾：中国台湾中油4月份没有沥青货物可供出口，但如果市场需求仍继续好转，5月份其可能会有10万吨左右的量可供应。台塑目前有两船总共5000-6000吨的4月份货物交货，而5月份将有3-4船总共10000吨左右的沥青出口。另悉，台塑因考虑到市场情况将会进一步好转，所以还没对这些货物进行报价。
    日本：由于日本的沥青需求旺季已接近尾声，其进口沥青量也开始相应减少。一韩国沥青出口商在3月份对日本出口沥青2万吨，预计在4月有1.5万吨左右的出口量。另外，据有关数据显示，2008年1月日本一共生产沥青413205吨左右，较2007年同期的467878吨下降了11.6%，较2007年12月的509975吨下降了18.9%。2008年1月国内沥青消费量达到210520吨。
    3月国际油价一度因美联储宣布进一步降低利率后急剧上扬，后在市场担心美国带领下全球经济减慢可能削弱石油需求增长使得油价回落。原油期货周四跌至每桶100美元以下，扩大上个交易日跌幅，原因是美国政府数据表明，受价格高涨的影响，石油产品需求正在下降。
    据美国能源信息署周度库存报告显示，在过去四周中，原油及石油产品的整体消费与去年同期相比下降了3.2%，汽油需求下降了1%。在纽约商业交易所最新的交易中，5月原油期货价格下跌了3.14美元，报每桶99.40美元，自3月5日以来即月合约首次跌至100美元以下。对美国经济前景的担忧和商品市场上投资基金的全面抛盘也可能对原油期货下跌形成了支撑。市场对需求数据的反应表明，其重心已经从美元的下跌开始向原油供需基本面转变。过去几个星期以来，由于投资者一直以美元走势为指引，无视库存上升、需求下降及美国经济走软的事实，导致原油价格急剧上涨。
    原料价格已经屡屡创出新高，但目前船运费依然有所滞后，因此随着4月或者5月进口沥青供应量增加，船运费有望进一步上涨，创出历史新高。

    2  国内沥青市场
    国际原油价格的持续攀高，目前石油已经成为“黑色黄金”，几乎所有能源都在暴涨，令世界乍舌，这是由供求关系决定的。它也引发了国内市场对于成品油价格上涨的预期，因此市场更容易出现资源供不应求的局面，同时对我国石化下游产业及其他相关行业产生了重要的影响。
    道路沥青作为筑路用材料之一，是炼油企业直接生产的产品，原油价格持续高位，将对道路沥青产品价格及产量产生较大影响。对我国公路建设的影响程度主要反映在道路沥青所占混合料的成本上，比例在28％—75%之间，同时，公路建设的快速发展带动了道路沥青市场消费的快速增长。目前，国内道路工程处于启动前期运作中，近期沥青招投标开始增加，由于各炼厂生产精力放在利润更好的其它产品上，重交沥青持续低量生产，大部分贸易商认为沥青价格上行中，其沥青货物待价而沽。3月，国内炼厂重交沥青市场价格继续上涨100—400元/吨左右，局部实际成交已冲破4000元/吨，最新合同价格在4100元/吨左右。
    3月，国际原油价格继续震荡但仍保持高位，生产成本的长涨，国内沥青价格承袭3月以来的涨价热潮继续上涨，中石化、中石油、中海油相继轮番上调其炼厂沥青价格，上调幅度在50-400元/吨左右，华东地区重交沥青成交价格在4150-4300元/吨左右，华南地区重交沥青成交在4000-4100元/吨左右，西北地区疆内重交沥青成交在4000-4250元/吨左右，目前东北地区重交相对较低在3850元/吨左右。
     价格持续上涨原因：国内主营资源基本都现紧张态势、控销或停批，而价格的持续大幅上升，营造了市场资源紧张气氛，有力拉动市场价格走强；其次是随着天气回暖，基建项目陆续开工、沥青招投标增多；三是炼制原料紧张，成本高居，炼厂更倾向利润好的其它产品，沥青生产积极性仍然不强，以及装置检修，整体开工率仍然不见回升；四、贸易商或炼厂惜售，待价而沽，卖方市场处于优势。
    后市走势分析：近期内沥青市场仍处于卖方市场，沥青价格仍稳中行趋势，但为了防止再现2007年5月份后沥青走势回冷局面，炼厂沥青价格涨价速度放缓为宜。

    3  高油价下的沥青市场应对策略
    在高油价的情况下，生产燃料油和沥青的效益取决于产品的价格。近期受原油价格走高影响，燃料油价格也一直居高不下，而高油价下道路沥青产品价格将直接影响到企业生产的积极性。对炼油企业来说，原油价格、成品油价格、特别收益金和政府财政补贴成为影响公司业绩的重要因素；另一方面，炼油板块越炼越亏，即使中石油、中石化和中海油出于承担社会责任的考虑，仍然开足马力生产，并在去年底以来的“油荒”中进口成品油，但三大集团以外大量的地方炼油企业主要依赖的燃料油价格也在飞涨，下游产品的大幅涨价是沥青生产企业摆脱亏损的主要原因，特别是国产沥青的价格从3月初的3650元/吨大幅飙升至中旬的4100元/吨，幅度达到12.33%，而目前依然看涨。
    原油上涨，资源保持紧张，都是支撑高价格的基本原因，但在沥青价格跟上燃料油的水平或者燃料油需求降温后，不排除会发生一系列的连锁反应，从而使沥青供应增加，此外，对比目前进口沥青410-420美元/吨的到岸价，到岸成本在3800元/吨左右，如果国外炼厂放量，国内进口沥青供应增加，对沥青市场也会造成相当的压力。
    与此同时，沥青价格的大幅上涨已经开始打击尚未大幅释放的需求，因此短期内沥青价格对于改善炼厂利润的作用并不大，而沥青价格对于目前原料成本相对较强的敏感性，使沥青价格在原油价格下跌的同时也具备了一定的下行空间。预计未来短期内沥青厂的生产利润会维持在一个相对较窄的空间运行，大幅盈利或者亏损的极端情况出现的可能性较小，目前的沥青市场价格相对来说比较合理，随着国产沥青价格的一路走高，目前价格已突破4000元/吨，部分地区的国产沥青价格再创新高。那么，高油价下的沥青市场应采取怎样的策略呢？
    3.1  从其他国家应对高油价的战略来看，油价上涨为节能技术的开发和改变能源消耗的习惯提供了机遇。
    从上世纪70年代以来，丹麦、瑞典、日本等许多国家都利用高油价的压力，成功地实现了经济转型，他们的经验值得中国借鉴。对中国来说，现在最关键的不仅是要有促进节能的措施，更重要的是要借此机会形成一种良好的节约能源的社会风气。国内大型道路沥青生产企业应采取降低原油采购成本和道路沥青的生产成本，提高服务质量，加强与道路工程业主、勘查设计和科研院所等单位合作，以规避高油价下企业的风险。
    3.2 公路建设部门、道路工程业主应追加投资，保证后续工程的顺利完成。
     面对国际原油价格、税费、运费的上涨，人民币升值，要看清市场发展大趋势，理性分析全世界能源紧张的局面，预测到今年下半年沥青价格拉动的走势，找到理论依据和事实，做好宣传工作，让客户接受沥青的市场价格。炼厂和沥青生产企业应意识到肩上担子的沉重，与公路建设部门建立起诚信可靠的合作关系，树立依靠国产化、本地化的思想，形成利益共享，风险共担的机制，公路建设部门应追加投资，确保道路沥青资源的稳定供应，以实现我国公路交通建设的可持续发展。
    3.3  高涨的油价使议价能力较弱，行业竞争比较激烈的企业受到抑制，企业和产品品牌价值显得更为重要。
    道路工程业主要重视国产沥青企业已经规模化生产的优质沥青产品，尤其是工厂化优质改性沥青产品的推广应用，降低采购成本，提高道路的使用寿命。近几年来，国产道路沥青不仅在数量上有了很大的增长，在质量上也有了显著的提高。国产道路沥青产品如“东海”牌道路沥青和改性沥青产品质量总体上已达到国际先进水平，已经成功应用于重大工程，如上海F1赛道、世界最长跨海大桥东海大桥、虹桥机场、白云机场等，预计今后根据具体使用要求的各种专用、功能化沥青产品将得到发展，改性沥青将继续获得广泛应用。在道路沥青细分市场和道路功能化要求越来越高的新形势下，道路工程业主、勘查设计和科研院所与国内道路沥青生产企业合作，促进沥青产品向功能化、多样化方向发展，推动我国交通事业更加繁荣发达。
    3.4  高油价推进采掘业、新能源发展和能源资源价格改革。
    原油价格步步紧逼，市场化的上游和严格控制的下游之间形成的脆弱平衡已经被打破，新的平衡机制亟待建立。怎样在成品油价格、特别收益金、财政补贴，包括未来开征的燃油税之间建立一个新的市场平衡，使利益在上下游不同板块和消费者之间合理流动，而非被原油价格“推一步，动一下”，还需要发改委、财政部等政府机构的协调行动。

    4  结语
    高油价下我国道路沥青市场形势严峻，原油价格持续走高必将导致道路沥青价格的上涨，需求强劲而供应不足，供需矛盾将日益显现。目前沥青市场需求已经逐渐恢复，而且2008年部分地区的施工期有所提前，因此在需求的带动下，沥青和燃料油的价差预计会缩小，炼厂的生产积极性会大幅提高。在高油价环境下，紧张的资源供应以及不断增加的需求，看好沥青价格可以继续上涨。