国际石油市场一周回顾及展望

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国际石油市场一周回顾及展望

来源：阿里巴巴发布日期：2007-1-17

    气象预报说美国温暖的气候将持续到春季，欧佩克原油供应量有增无减，高企的成品油库存并随着疲软的需求，过去三年做多推高油价的投机基金在石油期货市场撤出，新年以来短短的7个交易日西方原油期货暴跌了15%。

    截止1月11日的一周，纽约轻油首月期货每桶收盘均价54.772美元，比前一周低3.548美元，收盘最高价每桶56.31美元，最低价每桶51.88美元；伦敦布伦特原油首月期货收盘每桶周均价每桶54.362美元，比前一周低4.231美元，收盘最高价每桶55.34美元，最低价每桶51.70美元。

    影响一周国际石油市场的因素

    1.欧美冬季气候持续温暖抑制需求

    美国气象服务局星期四预测，美国北部地区温暖的气候可能要持续到春季。在美国密苏里州的气象机构Weather Derivatives预测，截止到1月18日当周美国取暖燃料需求比正常状况低13%。

    2.俄罗斯友谊石油管道关闭引发供应紧张

    由于俄罗斯和白俄罗斯之间的争端，星期一晚间俄罗斯切断了友谊管道运输，这条管道是向斯洛伐克、捷克、匈牙利和德国出口石油的重要管道。然而在各方的协调下，俄罗斯通往中西欧的友谊输油管道南部分支已经部分恢复。白俄罗斯石油部官员也证实，俄罗斯过境白俄罗斯通往东欧和德国的石油管道已经重新开通。

    3.欧佩克减产不力

    由于来自多方面的数据显示欧佩克减产无力。导致周二国际原油期货大幅度回跌到18个月来的盘中最低点。油轮跟踪组织Petrologistics统计显示，欧佩克有配额的10个成员国12月份日产量2730万桶，比11月份日产量增加了10万桶。而包括伊拉克在内的欧佩克11个成员国原油日产量2930万桶，比11月份日产量增加了20万桶。在欧佩克只有沙特阿拉伯具有剩余生产能力，该国12月份日均产量890万桶，与11月份日产量相同。据彭博新闻社组织的调查显示，12月份欧佩克原油日产量降低了25万桶。

    道琼斯通讯社调查显示，12月份欧佩克有配额的10国每天原油产量增加了7.5万桶。来自路透社调查结果显示，12月份欧佩克减产几乎没有进展，一些成员国增加产量抵销了沙特阿拉伯等几个成员国的减产。10个成员国日产量比11月份上升6万桶。

    美国能源信息署的报告认为，12月份欧佩克原油日产量2894.5万桶，与11月份相比没有变化；而有配额的10个成员国原油日产量2694.5万桶，与11月份相比也持平。欧佩克第四季度原油产量较上一季度平均减少70万桶/天，沙特阿拉伯减产规模占欧佩克减产幅度的一半。油轮跟踪机构Oil Movements统计显示欧佩克并没有继续减产，而是在冬季加大供应量。总部设在日内瓦的油轮跟踪机构Petrologistics统计显示，欧佩克有配额的10个成员国12月份日产量2730万桶，比11月份日产量增加了10万桶。

    4.对冲基金有一些退场是市场走跌的原因

    正常情况下，在高盛商品指数和其他商品指数中得到反映的基金在新年开始之际注入到各类商品。但是高盛商品指数去年下降了15%，高盛商品指数在能源商品中具有更高的权重，这是自2001年来首次下降的年度指数。这就使得投资者对商品期货保持警觉。分析师认为，去年将原油期货推高到每桶78美元的一些投资基金现在正转做空头。

    5.美国关键成品油需求下降

    美国能源信息署统计，截止1月5日当周，美国石油需求总量日均1956.2万桶，比前一周低80.6万桶；美国4种核心成品油需求量1510万桶，比前一周下降35.7万桶，降幅2.3%，为2005年10月7日以来的最低水平。其中汽油需求量下降0.5%，馏分油需求量下降4%，达到去年8月11日以来的最低水平。航空燃料油需求量下降3.7%，为去年11月17日以来的最低水平，渣油需求量下降15.8%，为去年8月13日以来最低水平。

    6.美国原油库存下降，美国能源信息署统计，汽油和馏分油库存上升

    截止1月5日当周，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存全面上升。美国商业石油库存总量增加740万桶，高于历年平均水平的上端，仍然在10亿桶以上。与历史同期数据比，原油库存比前一周下降500万桶，仍然高于历年同期均值范围的上端，比去年同期低1.8%；汽油库存增加380万桶，库存量接近历年同期平均范围上端，比去年同期高1.5%。馏分油库存增加540万桶，高于历年平均范围上端，比去年同期高3.4%。

    7.日本煤油库存增加

    世界第二大石油消耗国日本也因为气候温暖而供应过剩。截止1月6日当周，日本的石油公司拥有石油炼制产品库存总量1587.8078万立方米，比前一周增加了92.37万立方米；其中煤油库存量为456.0265万立方米，比前一周增加了32万立方米。汽油库存量216.9311万立方米，增加了2.6055立方米；柴油库存量193.0825万立方米，增加了34.68万立方米。日本炼厂原油加工总量为487.4684万立方米，折合日加工量为438.03万桶，比前一周平日加工量增加了9.702万桶，炼厂原油蒸馏装置平均开工率从前一周的88.7%上升到90.7%。

    8.亚洲原油现货市场

    尽管布伦特/迪拜原油差价进一步缩窄，增加了以布伦特定价的原油到亚洲套利的机会。但是交易商认为，欧洲市场坚挺，亚洲需求不足，俄罗斯乌拉尔原油不会轻易进入亚洲现货市场。沙特阿拉伯大幅度削减对亚洲合同客户的2月份原油配置量，然而仍然没有能提振中东高硫阿曼原油市场。3月份交货的阿曼原油以低于阿曼油气部官价每桶9美分的价格成交。越南国有石油进出口总公司白虎原油4-9月份合同谈判开始第二轮报价，越方降低了5美分的报价，每桶报比米纳斯原油高5.95美元。在油价下跌之际，印度国有的炼油公司巴拉特石油公司继续通过标书增加原油现货的采购量。该公司官员透露，已经购买了共计310万桶2月份和3月份装船的马希拉原油和Azeri轻质原油。此外该公司还想通过定期合同标书从4-9月份每月得到50万桶马希拉原油。

    二、国际机构对油价的预测

    高盛集团说，石油市场潜在的基本面仍然强劲，尽管温暖的气候削弱了当前市场的基本面。高盛的报告预计气候波动是临时的现象，石油基本面仍然坚挺。然而高盛集团也不得不降低了对未来油价的预测，认为，2007年纽约商品交易所WTI每桶69美元，这是2年多来该集团首次将油价预测到每桶70美元以下。

    尽管开年以来油价下跌了8%，但是分析师对未来油价趋势预测仍然谨慎。道琼斯组织的35名分析师和咨询机构预测平均数显示，今年美国基准轻质低硫原油平均每桶61美元，比上个月预测值下调了0.5美元，预测今年布伦特原油平均每桶60美元，比上个月预测降低了0.2美元。分析师仍然看跌远期油价，平均预测值为2008年美国基准轻质低硫原油平均每桶59美元，而布伦特原油平均每桶58美元。然而分析师在涨跌趋势方面的预测各有不同，预测值相差甚远。巴尔克莱、高盛、雷曼和意大利联合信贷银行等投资机构仍然认为2007年美国基准轻质第硫原油平均每桶在70美元以上，而标准银行、巴黎银行和LBB银行等认为2007年美国基准轻质第硫原油平均每桶低于60美元。

    尽管美国能源信息署下修了对未来几个月的油价预测，但是对今年冬季油价预测相对稳定。2006年WTI原油价格平均每桶66.02美元，而预计2007年平均每桶64.42美元，2008年平均每桶64.58美元。

    三、各方对石油市场的评论

    伦敦一位经纪商认为，欧佩克不会让油价持续停留在每桶58美元以下，如果市场自身不能从抛售中自拔，欧佩克可能会采取不同的行动。他们已经表明希望将油价防御在每桶60美元的水平。但是由于气温高于正常，油价也不会有说变化。

    新加坡的Purvin & Gertz咨询公司的高层管理Victor Shum说，冬季尚未结束，一旦1月份寒冷的气候开始，油价就会停止看跌的气氛。欧佩克的产出规定将给油价设定底线。

    在悉尼的澳新银行分析师Andrew Harrington说，油价形势大部分受到的是气温和取暖油市场变化的影响。油价可能走低，但是欧佩克似乎表现出强硬的挺价态度。

    Brewin Dolphin证券公司分析师Richard Lake表示，布伦特原油下跌的总体趋势可能会看到每桶50美元的油价。而布伦特原油可能在进行小规模的技术性修正。他认为，长期看油价趋势看来要有一段时期非常疲软。

    芝加哥的阿拉隆贸易公司风险管理副总裁弗莱恩说油价降低将增加对商品的需求，紧缺的供应将诱使投资者返回市场。他说，长期看，基金本身不会影响商品价格，他们由于强劲的基本面驱动市场。而这样的基本面仍然存在。

    东方汇理分析师维特纳认为，大幅度下跌的原油市场应该在每桶55-65美元之间得到支撑，成品油市场疲软激化了当前下跌趋势。

    科威特石油部长萨巴赫通过电话对媒体说，下跌的油价威胁着欧佩克经济和石油工程扩展计划。科威特国有石油公司宣称，科威特将从2月份起完全实施已达成的减产协议，将产量减少到236.3万桶/日，比当前产量降低4.2万桶/日。

    国际能源署首席经济学家Fatih Birol周三表示，尽管俄罗斯经由白俄罗斯向欧洲市场的原油输送暂时中断，但目前原油市场的供应仍然充足。不过，Birol同时警告称，随着天气的转冷，原油需求形势可能很快发生变化，新项目投产的不确定性也可能很快改变这种需求局面。

    美国飞马期货经纪公司分析师Antoine Halff认为，最近油价下跌更多的因素是技术性卖盘和基金证券管理的反复无常，而供应/需求基本面则无足轻重。反季节的温暖气候抑制取暖燃料需求，这在整个石油消耗量中占有较少的份额。因而气候仅仅对油价下跌起到一部分作用。不仅气候作用难以抵消运输燃料需求的持续增长，在最近出现的供应威胁中也难有作为。

    日本财务省大臣星期三说，他希望产油国和石油消费国就“合理的油价”取得一致意见。他在访问纽约的时候说，合理的油价对全球经济来说说很重要的。他没有说什么样的价位是合理的，但是他说，日本是石油进口国，对于油价来说“越便宜越好”。

    阿尔森尼奥资本管理公司（Arsenio）分析师阿尔森尼奥说，“令人吃惊的统计数字是馏份油库存增加，反映了气温温和，或者不像是在过冬天”。

    美林公司分析师估计“全球同时发生的冬季气温暖和”已将12月份经合组织成员国的石油需求量减少30万桶/日，并且可能会将1月份需求量减少60万桶/日。美林在一份报告中说，“经合组织国家冬季前半期需求量可能下降38万桶/日”。

    美国飞马期货经纪公司分析师Antoine Halff认为，最近油价下跌更多的因素是技术性卖盘和基金证券管理的反复无常，而供应/需求基本面则无足轻重。反季节的温暖气候抑制取暖燃料需求，这在整个石油消耗量中占有较少的份额。因而气候仅仅对油价下跌起到一部分作用。不仅气候作用难以抵消运输燃料需求的持续增长，在最近出现的供应威胁中也难有作为。